在国民经济中汽车产业举足重轻。不过，在基金经理眼里，它们的地位可能并没有那么重要。在一季度里，对于汽车板块，尽管持仓环比上升，但基金仍只是低配。行业前景的不确定性，让基金经理增仓时心有疑虑。
据天相投顾数据显示，09年一季度末，基金公司前十大重仓股持有的汽车及配件股市值合计达到60.23亿元，环比上升152.19%，在基金净值中的比例由0.13%升至0.31%，在基金整体持股市值的比例由0.59%升至1.18%。
不过，可比数据显示，截止09年3月31日，全部A股的流通市值为7.04万亿元，汽车及配件行业的流通市值为1842.68亿元，占比2.62%。也即是说，基金对汽车及配件行业的配置仍处于低配状态。
天相投顾报告指出，一季度基金重仓持有的汽车及配件上市公司共14家，比2008年四季度增加6家。4只汽车重仓股被增持，4家被减持，6家新增。
其中，一汽轿车成为基金最爱——被15家基金重仓持有，且其持股占流通股比例同比上升7.79个百分点，截止一季度末，基金合计达到1.98亿股，占公司流通股本的25.87%。中国重汽成为重点减持对象，基金持股占其流通股比例下降了11.72%。
但现在看来，基金对汽车板块的配置稍显谨慎。截止一季度末，汽车及配件行业指数累计上涨72.94%，远远跑赢上证指数30.34%的涨幅。基金重仓的14家公司的表现均强于大盘，其中，跻身一季度基金“新宠”的风帆股份、巴士股份和威孚高科更是分别大涨146.97%、114.69%和105.60%，领涨板块。
正是一季度出乎市场意料的销售数据让汽车股表现抢眼。2009年一季度汽车产销256.76万辆和267.88万辆，同比增长1.91%和3.88%，结束了去年下半年销量下降趋势。其中，乘用车产销187.50万辆和199.57万辆，同比增长4.45%和7.81%；商用车产销69.26万辆和68.31万辆，同比下降4.38%和6.13%。
车市回暖的势头或许还将在四月份延续。长安汽车5日发布产销快报称，四月公司产销两旺，合计生产汽车约11.77万辆，同比增加22.60%；销售汽车约11.78万辆，同比增长50.59%。江铃汽车同日也公告称，四月产销基本持平。
行业已经有乐观的声音在预告复苏。
在对中国人均购买力和汽车保有量等进行分析后，联合证券认为在大部分地区，中国已经具备轿车普及的基本条件，或者已经非常接近突破这个临界点。预测结果还显示，包括09年在内，中国轿车市场未来3年的复合增长率将超过15%。
申银万国也指出，中国正进入第二轮汽车消费阶段，二三线城市将释放出大量刚性需求，从区域看，主要集中在中西部省市。“其中，轿车发展的速度将超过预期。预计09年轿车行业增速10-15%，不排除上调可能。”
但也有一些异议。
西南证券分析师董建华就不认可行业已经复苏的结论。“这只是一个在政策刺激下的小反弹而已，离真正的复苏还有很长的路要走。”
面对提振市场信心的汽车下乡，董建华指出，目前面向农村消费者的汽车目前仍没有被设计和制造出来，补贴力度也远低于农民需求——“中国汽车产销规模扩大面临瓶颈，这不仅是周期性问题，还有结构性问题。”
莫尼塔五月对汽车行业进行调研发现，虽然一季度销售好于预期，但车厂对下半年仍然比较谨慎，认为仅凭一季度销量情况就提高全年目标尚不充分。
事实上，基金对行业前景的担心不是没有道理的。尽管销量止跌回升，但整车厂商仍陷入了“量增利不增”的尴尬局面。业绩数据显示，1季度汽车整车上市公司实现主营业务收入677.47亿元，同比下降9.6%，汽车零部件上市公司实现主营业务收入146.86亿元，同比下降18.42%。毛利率下降幅度不大，整车上市公司仅下降0.33个百分点。而整车上市公司净利润合计10.33亿，同比大幅下滑66%。
汽车业真的复苏了吗？从目前来看，争论还没有答案。或许正是这种不确定性，让基金对汽车板块“若即若离”。毕竟，比起汽车业来说，地产、水泥等行业基本面好转的趋势更为明确——基金有更多更好的选择。
