你不会经常在同一个句子里听到“200亿美元”和“不够”这两个词。但这是Origin Energy的最大股东AustralianSuper在看了加拿大巨头Brookfield牵头的财团提出的最新价格后得出的结论。
周四上午，当布鲁克菲尔德将报价提高12亿美元时，Origin的其他股东可能会欣喜若狂。但任何喜悦都是短暂的，因为几个小时后，澳大利亚超级电视台就明确表示，这并不令人痛苦。就这笔交易而言，超级基金是掌握所有牌的王者。
澳超的不情愿也可以解释，为何加价收购反而导致Origin股价下跌约1.5%。
对Brookfield的收购要约已得到Origin董事会的批准，但需要75%的股东投票赞成。
尽管澳超持有约14%的股份，但这可能足以阻止收购要约。当然，会有一些股东同意超级基金的看法，认为这个价格不合适。
与此同时，并非所有股东都愿意费心去投票，就像收购经常发生的情况一样。因此，从算术上讲，那些有投票权的人拥有的发言权比他们的股份大得多。
本月晚些时候，Origin的股东们将齐聚一堂，发表自己的意见，届时这场对决将达到白刃战。而且，也会有一些人对澳超的精明做法不满意。
布鲁克菲尔德提出的每股69美分的额外报价，将收购价提高到每股9.53美元，很多人会对此感到满意。
一年前，Origin的股价为5.75美元，因此投资收益是巨大的。但就澳超而言，它对Origin的估值远远高于每股9.53美元。
一些市场人士暗示，这家行业超级巨头认为每股12美元的报价更接近现实。
Brookfield已宣布其最新报价为最终报价，鉴于Brookfield和Origin的董事会都知道，即便以每股9.53美元的价格收购，澳超也不会合作，因此制定了B计划。
他们达成了一项安排，如果目前的报价被否决，Brookfield可以提出另一种类型的报价——一种只需要50%股东接受的场外报价。
但这还需要六个月的时间。对Origin股东来说，坏消息是Brookfield财团不需要再出价了。根据Origin从现在到明年4月的表现，收购价可能会上升或下降。
当然，也可能根本就没有报价。
话虽如此，Brookfield已经向Origin求爱一年了，其热情是相当明显的。该公司将Origin视为其进一步投资能源转型的首选。(去年，布鲁克菲尔德出于同样的原因试图收购AGL，但没有成功。)
Brookfield可以获得能源公司脱碳所需的巨额资金。在Origin的案例中，它引用的数字在200亿到300亿美元之间。
然而，正是这种将Origin变成绿色的潜力也吸引了australisuper。它需要并希望有机会投资于这一转型，并希望继续成为Origin的股东。
考虑到该行业基金管理着大约3000亿美元，它需要大公司和大项目来投资。因此，它接受要约的标准将不同于许多投资Origin的父母股东，甚至不同于一些更关注短期业绩的活跃基金经理。
澳大利亚超级银行认为自己是一个拥有耐心资本的长期投资者，鉴于资金源源不断地流入其金库，大型超级投资者对可供投资的资产有着巨大的胃口。
虽然AustralianSuper的理由显然是合理的，但它可能没有与Origin的其他股东交朋友，这些股东现在可能会错过一笔非常有利可图的收入。
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