根据汽车工业协会资料，2008年12月，重点汽车企业净利率由11月的3.02%降至12月的-0.07%，全行业亏损出现。季度净利率也由2008年第三季度的5.91%降至四季度的1.85%。这是自2002年汽车工业协会公布行业利润以来的最低点，因此也可以说，中国汽车企业正在经历近十年来最艰难的经营时刻。
我们不排除行业净利率水平在2009年第一季度继续探底的可能，但基于政策支持和需求触底反弹，我们预估行业净利率将在2009年的二季度末开始逐步回升。
2009年1月份，汽车产销整体依然低迷，但小排量汽车销量占比大幅提升。
我们将汽车企业2009年的经营环境与2008年进行比较，认为2009年的经营环境将较2008年有所改善。
无论是市盈率还是市净率，我们认为汽车板块目前均已到达合理水平，未来的投资机会将会落实到有基本面支撑的公司上。根据需求回暖的顺序，考虑国家4万亿元投资的刺激，我们首推重卡板块，推荐潍柴动力、中国重汽、重汽集团。
